工业综合：18年板块将呈现基本面变化和阶段性行情

  ■每周回顾：

  本周中证军工(8662.73，-2.25%)，上证综指(3428.94，+1.10%)。

  本周板块融资余额比上周增加1.55亿元至423.42亿元。

  ■行业阶段观点：

  1、1月12日中航沈飞和中直股份股价均出现大幅回调，我们认为近期两家公司基本面无较大变化，自去年12月初至1月11日中航沈飞涨幅达到21.44%，前期投资者存在一定浮盈。18年我们仍将重点关注空军主机厂商，中航黑豹顺利更名“中航沈飞”，成为A股第一家歼击机主机厂；中直股份传统机型稳步交付，10吨级通用直升机短期内有望定型，两家主机厂业绩将受益于订单改善。但受限于估值因素，个股需注意波段性操作机会。

  2、①1月12日国防科工局印发《军工科研项目指南公开发布规程》，明确进一步扩大指南发布范围，实现由单一定向发布向公开发布转变，军民融合微观环境不断改善。18年重点关注军民融合战略的持续推进，中央、国务院、军委等各个层面相关部门或将不断出台支持军民融合深度发展的政策，且国家级军民融合基金有望成立，一季度往往存在较强的政策预期，建议组合关注军品占比高、民品不构成拖累、有新型号产品的民参军标的及有核心通用技术、市场空间大、有业绩支撑的军转民标的。②1月10日国防科工局编制印发涉军企事业单位改制重组上市及上市后资本运作军工事项审查申报指南，指导涉军企事业单位在改制、重组、上市及上市后资本运作过程中规范操作，军工企事业单位改革发展环境进一步完善，关注18年中期科研院所改革第二批试点落地，17年军工资产证券化基本停滞，但18年可能有相关公司发布预案。